米乐m6五周期模型护航 天弘固收军团近五年业绩同类第一基金一季报披露之际，中基协日前也公布了公募行业的最新规模数据。在债牛行情带动下，一季度债基投资热情居高不下，以纯债米乐m6官网登录入口、固收+为代表的的大固收类产品规模再创新高。

　　行业协会数据显示，截至3月底，全市场债基份额规模和净值规模双双增长，较2月均增加了1300亿，成为增加最多的基金品类。其中债基份额规模已站上5万亿份关口，达5.06万亿份，这也是债基连续第二个月实现基金份额、净值规模正增长。从发行市场上看，债基也是年内的一大亮点。Wind数据显示，3月共成立了137只新基金，新发份额合计为1507.63亿份，超七成的新发份额由债基（新成立46只产品，1132.15亿份）贡献。

　　债基规模强劲上涨的背后，源于一季度震荡、债市走牛带来的避险情绪升温。正如天弘信利基金经理尹粒宇在一季报中所言，“2024年1季度，经济整体仍然处于一个弱复苏的阶段，这使得居民整体加杠杆意愿不强。不过债券市场的表现超出预期，尤其是超长端的表现，期限利差，信用利差的极限压缩，创了近10多年来的历史极致。”

　　不过，债基备受青睐的更重要背景则是理财净值化时代下，稳健投资者理财搬家的结果。展望未来，预期风险和收益更大的纯债、固收+等固收类产品将迎来发展机遇期，而那些以固收管理能力见长，在稳健投资理财赛道积淀深厚的基金公司或将受益。

　　作为业内一线年成立首只货币基金至今，已在固收赛道积累了十余年的丰富管理经验，建立了全品类覆盖的产品线，为客户提供一站式稳健目标类投资解决方案，通过投资者的风险偏好从低到高，把产品线划分为货币基金、短债、同业存单、债券指数基金、中长期纯债、一级债、二级债、偏债混合基金等多个细分赛道，在每一个细分领域上，都有长期业绩表现突出的产品和基金经理。

　　其中在短债赛道上，刘洋、尹粒宇、刘嗣兴管理的天弘弘利债券A在银河证券普通债券型基金（二级债）中，近一年排名5/398、近两年排名7/327、近三年排名16/261，在优异业绩加持下获评银河3年/5年期五星评级、天相投顾混债基金3年/5年/10年期五A评级。而由中短周期洞见者赵鼎龙和市场微观结构研究专家彭玮合管的天弘同利债券C也有不俗表现，其近一年、近三年、近五年业绩在银河证券短期纯债债券基金（非A类）中分别排名28/209、37/187、19/99,为投资者创造了长期稳健的回报。（本文业绩排名数据源自银河证券，评级数据源自各评级机构，数据均截至20240331，下同。）

　　在中长期纯债赛道方面，赵鼎龙和擅长信用债投资的程仕湘联袂管理的天弘安益债券C在银河证券长期纯债债券型基金（非A类）中近一年排名22/495，近三年排名29/289，获银河3年期五星评级。

　　由宏观研究驱动派尹粒宇管理的天弘信利A也堪称业内明星，其过去三年业绩在银河证券长期纯债债券型基金（A类）中排名50/587，近五年排名48/350，获评银河证券3年/5年期五星评级和天相投顾3年/5年期五A评级。值得注意的是，该基金在投资策略上展现出高度的稳健性。自策略转型以来，得益于其对高等级信用债投资策略的坚决贯彻，实现了零踩雷的优异表现，其最大回撤仅为0.3678%，且最大回撤修复天数仅为28天（数据来源：wind，截至20240331）。

　　货币政策专家柴文婷管理的天弘季季兴三个月定开近三年业绩在银河证券定开纯债债券型基金(A类)中排名31/397，获得银河证券3年期五星评级。

　　在固收+赛道上，由姜晓丽、张寓、杜广、赵鼎龙集体管理的天弘永利债券成立已满16周年，是天弘基金旗下“固收+”基金中的旗舰产品，其近三年、近五年、近十年业绩在银河证券二级普通债券型基金（非A类）中分别排名17/261、4/175、15/78，喜获银河证券、晨星3年/5年期五星评级和天相投顾3年/5年/10年期全五A评级。金牛基金经理姜晓丽和债券投资全能型选手王昌俊管理的天弘安康颐养A是天弘旗下的另一只旗舰基金。作为国内首只养老概念基金，该基金过去三年业绩表现优异，其近一年、近两年、近三年业绩在银河证券灵活策略绝对收益目标基金（A类）中分别排名23/127、29/127和28/126，获评银河证券3年期五星评级、天相投顾5年期五A评级。

　　在债券指数赛道上，天弘基金同样表现不俗。过去几年，天弘基金发力债券被动指数基金，先后布局了天弘中债1-3年国开债、天弘中债3-5年金融债、天弘中债1-5年政策金融债、天弘同业存单指数基金等多只被动指数型债券基金。其中债券交易择时能手刘洋管理的天弘中债3-5年政策性金融债指数过去三年业绩排名均位居同类前12%身位（数据来源：银河证券，同类基金为银河证券利率债指数债券型基金(A类)，具体排名分别为近一年（10/117）、近两年（12/107）、近三年（7/83），截至20240331），获得晨星利率债基金3年期五星评级。

　　多只产品历史中长期“成绩单”稳健优秀，足以成为一家机构长期理念及长跑实力的最佳见证。天弘固收团队历经多轮牛熊转换，已经形成高度成熟稳定的大团队，目前该团队由固定收益部、混合资产部、宏观研究部、信用研究部、中央交易室固收组共同组成，团队总人数超过70人，在管产品涉及固收（不含货币）基金经理23人，其中从业年限超10年的基金经理13人（截至2023年底）。团队成员精细分工，深耕各自擅长领域，同时又注重团队间的密切合作，科学严谨，力求稳中求进。

　　值得一提的是，为提升债券投资的投研能力，天弘基金在2020年底创建了业内独有的“天弘五周期”投研模型，从宏观经济周期、货币政策周期、机构及个人投资者的行为周期、仓位周期和情绪周期五个角度来分析市场，对债券市场赋予时间维度，把握宏观货币周期及市场的中短周期，以在多个影响因素共同作用市场时把握市场的主要矛盾。每个周期都由一到两位基金经理跟踪分析，并经过团队充分讨论形成对市场的判断。

　　“五周期的维度能够更全面、更准确地识别债券的长期趋势，让我们把握大的波段机会或者规避大的风险。而且该模型还在迭代，以保证其准确性和长期的生命力。”天弘基金固收基金经理尹粒宇表示。

　　通过全体投研人员的通力协作，天弘固收团队投资屡创佳绩，自2015至2022年累计斩获7座金牛奖。据海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，截至2024年3月31日，天弘基金固定收益类基金近五年、近七年的绝对收益率在16家固收大型基金公司中分别排名第1和第2，取得海通证券债券投资三年期、五年期、十年期全五星评级、济安二级债三年期五星评级、天相债券投资三年期五A评级，投研能力得到权威机构认可（评级数据来自各大评级机构官网，均截至2023年12月31日）。目前，天弘基金已累计服务超7亿公募持有人，累计为用户赚取收益超2800亿元（数据来源：天弘基金，截至2024年3月31日）米乐m6官网登录入口。

　　展望市场，天弘基金固收体系总监姜晓丽在一季报中透露，在经济总量弱势的条件下，结构性机会将是未来布局的重点，主要集中在出口链和上游，通过宏观、中观、微观共振式的选择标准米乐m6官网登录入口，构建组合；对可转债市场，期权价值值得关注；对于债券市场，将继续在宏观总量波动小的背景下寻找市场内部的结构性机会。

　　风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。